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盈趣科技毛利率雙冠王真嗎 主營電子煙部件募資22億

根據證監會11月10日晚間公告,廈門盈趣科技股份有限公司(以下簡稱“盈趣科技”)將於11月14日首發上會。盈趣科技11月6日報送最新招股書,根據招股書,盈趣科技擬於深交所上市,發行股票不超過7,500萬股,保薦機構為招商證券,募集資金投資項目為“智能制造生產線建設項目”、“智能制造整體解決方案服務能力提升項目”、“Intre+智能傢居產業化項目”、“研發中心建設項目”和“補充流動資金”。

2014年至2017年1-6月,盈趣科技實現營業收入分別為64,094.85萬元、98,044.84萬元、164,841.14萬元、131,352.52萬元。同期,盈趣科技應收賬款分別為17,038.84 萬元、22,084.54 萬元、44,415.62 萬元及 55,327.22 萬元。

盈趣科技2016年應收賬款增長速度遠超同期營業收入增長速度。2015 年末、2016 年末及 20中國信託信貸過件率17 年 6 月末,應收賬款增長率分別為29.61%、101.12%、24.57%。2015 年末、2016 年末,營業收入增長率分別為52.97%、68.13%。

盈趣科技兩大類產品毛利率在同行業可比公司中排第一。智能控件部件三年一期毛利率在可比公司中排第一。2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月,公司智能控件部件毛利率分別為29.94%、29.00%、28.67%、30.40%,行業平均值分別為24.23%、21.82%、23.43%、24.47%。

盈趣科技創新消費電子產品兩年一期毛利率在可比公司中排第一。2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月,公司創新消費電子產品毛利率分別為 33.44%、39.02%、51.24%及 57.35%,行業平均值分別為34.66%、30.06%、29.58%、26.65%。

毛利率的合理性,一直是證監會關註的重點。據中國證券網報道,毛利率明顯高於行業平均水平,或者上下波動不定的公司,大都兇多吉少。有市場人士認為:“當各行各業的龍頭公司已基本實現證券化,後續申請IPO的公司不大可能具備超高毛利率基礎。如有異常,反而可能會牽出不少財務疑點。”

創新消費電子產品收入主要來自電子煙部件。2015年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月電子煙部件銷售收入占創新消費電子產品營業收入的比例分別為 29.95%、53.63%及 73.17%,電子煙部件毛利率分別為49.37%、66.78%、66.91%。

盈趣科技客戶相對集中,2014年度、2015年度、2016 年度及 2017年1-6月,公司向前五大客戶的合計銷售額占當期營業收入的比例分別為 90.82%、82.49%、84.08%及 90.38%。

公司電子煙精密塑膠部件集中銷售予 Venture。截至2017年上半年,盈趣科技對大客戶Venture的銷售金額已經達到69,263.17萬元,占營業收入52.73%。可見,電子煙部件已經成為盈趣科技主營業務。

盈趣科技與大客戶之一羅技的合作起源於2004年。近幾年,盈趣科技對羅技的銷售金額一直原地踏步,對其的銷售收入占比逐年減小。2014年度、2015年度、2016年度及 2017 年1-6月,對羅技的銷售金額分別為29,569.36萬元、30,170.30萬元、30,679.78萬元、15,424.77萬元,占營業收入的比例分別為46.13%、30.77%、18.61%、11.74%。

公司的實際控制人吳凱庭,除盈趣科技及其子公司外,控制的其他企業共 47 傢(含控股股東萬利達工業)。招股書顯示,截至2016年底,32傢虧損。吳凱庭,1969 年 12 月出生,曾用名吳永彪,因個人偏好現名,於 2000年 3 月 7 日更名為吳凱庭。吳凱庭先生曾為中國大陸居民,於 1997 年 9 月取得香港居民身份。

盈趣科技本次上市擬募集資金225,279.00萬元。2014年度、2015年度、2016年度及 2017 年1-6月,盈趣科技所有者權益合計23,161.98萬元、42,601.28萬元、84,987.21萬元、113,622.84萬元。

募集資金中,45,000 萬元將用於補充流動資金。根據招股書,補充流動資金將主要用於補充公司未來三年日常經營所需的營運資金缺口。

2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,盈趣科技銀行存款金額分別為7,745.41萬元、20,147.09萬元、43,288.56萬元、67,487.80萬元。高雄借錢短期借款金額分別為 1,185.44 萬元、3,576.69 萬元、5,000.00 萬元及 5,000.00 萬元。

中國經濟網記者向上盈趣科技證券事務部發佈采訪函,截至發稿未收到回復。

2016年應收賬款增速遠超營業收入增速

據招股書介紹,盈趣科技以自主創新的 UDM 模式(也稱為 ODM 智能制造模式)為基礎,主要為客戶提供智能控制部件、創新消費電子等產品的研發、生產,並為中小型企業提供智能制造解決方案。公司通過多年與羅技、WIK 等國際知名企業的業務合作及經驗積累,形成瞭具有持續創新能力的產品研發平臺、高效的智能制造體系和自有知識產權的UMS 聯合管理系統。

2014年末、2015 年末、2016年末及 2017年6月末,盈趣科技實現營業收入分別為64,352.52萬元,實現歸屬於母公司股東的凈利潤分別為11,797.39萬元、16,478.77萬元、44,547.57萬元、44,018.56萬元,扣除非經常性損益後歸屬母公司凈利潤分別為11,222.27萬元、21,030.23萬元、46,452.24萬個人信貸試算元、43,120.42萬元。

同期,盈趣科技應收賬款分別為17,327.22 萬元,占公司資產總額的比例分別為 38.25%、31.88%、32.06%及 30.62%。

2014年末、2015 年末、2016年末,盈趣科技應收賬款占營業收入比例分別為26.58%、22.52%、26.94%。

盈趣科技2016年應收賬款增長速度遠超同期營業收入增長速度。2015年末、2016年末及2017年6月末,應收賬款增長率分別為29.61%、101.12%、24.57%。2015年末、2016 年末,營業收入增長率分別為52.97%、68.13%。

兩大類產品毛利率雙冠王

2014年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月,盈趣科技主營業務毛利率分別為 31.64%、33.40%、42.15%及 50.08%。

公司智能控件部件三年一期毛利率同行業可比公司中排第一。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,公司智能控件部件毛利率分別為29.94%、29.00%、28.67%、30.40%,行業平均值分別為24.23%、21.82%、23.43%、24.47%。

盈趣科技創新消費電子產品兩年一期毛利率同行業可比公司中排第一。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,公司創新消費電子產品毛利率分別為 33.44%、39.02%、51.24%及 57.35%,行業平均值分別為34.66%、30.06%、29.58%、26.65%。

公司表示,創新消費電子產品主要為傢用雕刻機、電子煙部件、視頻眼鏡等市場新興產品,主要客戶為 Provo Craft、Venture土地銀行信貸、Avegant 等,該等產品多處於消費引入期或成長期,其技術含量高、創新性強,且制造工藝及精密度要求高,定價一般較高,因此,毛利率也相對較高。

盈趣科技稱,2015年度、2016年度及2017年1-6月公司創新消費電子產品毛利率較之前年度有所提高,主要原因為較高毛利率的電子煙部件產品銷售占比增加較大所致。

毛利率的合理性,一直是證監會關註的重點。據中國證券網報道,毛利率明顯高於行業平均水平,或者上下波動不定的公司,大都兇多吉少。有市場人士認為:“當各行各業的龍頭公司已基本實現證券化,後續申請IPO的公司不大可能具備超高毛利率基礎。如有異常,反而可能會牽出不少財務疑點。”

對第一大客戶銷售額占一半營收應收賬款3億元

根據招股書,盈趣科技目前正在服務的國際知名企業包括羅技(網絡遙控器、演示器及遊戲控制器產品客戶)、WIK(Nestle 咖啡機一級供應商,公司咖啡機人機界面模組產品客戶)、Venture(PMI 電子煙產品一級供應商,公司電子煙部件產品客戶)、3Dconnexion(3D 鼠標產品客戶)、Asetek(水冷散熱控制系統產品客戶)等;正在服務的科技型企業客戶包括 Provo Craft(傢用雕刻機產品客戶)、Avegant(VR眼鏡產品客戶)、InteraXon(腦電波監測感應頭帶產品客戶)等。

盈趣科技客戶相對集中,2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,公司向前五大客戶的合計銷售額占當期營業收入的比例分別為 90.82%、82.49%、84.08%及 90.38%。

2015年度、2016年度及2017年1-6月電子煙部件銷售收入占創新消費電子產品營業收入的比例分別為 29.95%、53.63%及 73.17%,電子煙部件毛利率分別為49.37%、66.78%、66.91%。創新消費電子產品分具體產品毛利率及銷售占比情況如下:

公司電子煙精密塑膠部件集中銷售予 Venture(PMI 的一級供應商).2015年開始,Venture公司在盈趣科技前五大客戶中位列第四,2016年成為第一大客戶。2015年度、2016年度及2017年1-6月,盈趣科技對Venture的銷售金額分別為10,135.22萬元、48,236.29萬元、69,263.17萬元,占營業收入的比例分別為10.34%、29.26%、52.73%。

截至2017年6月台南信貸利率試算表?30日,盈趣科技應收賬款第一名客戶為Venture全資子公司Technocom Systems Sdn. Bhd。。對Technocom Systems Sdn. Bhd。的應收賬款餘額為30,299.37萬元,占應收賬款餘額比例為53.90%。公司應收賬款餘額前五名情況如下:

對羅技銷售金額三年原地踏步

公司向 Venture、Provo Craft、羅技的銷售占比較高,2017年1-6月向 Venture、Provo Craft、羅技銷售占比分別為 52.73%、15.14%、11.74%。

盈趣科技的大客戶之一羅技,成立於 1981 年,總部位於瑞士,是全球知名的電腦周邊設備、主要產品涵蓋鍵盤鼠標、音響、遊戲控制器和遙控器等,是世界電腦外設行業領域的重要企業,是瑞士證券交易所、美國納斯達克全球市場上市公司。根據羅技披露的 2016 財年報告,其 2016 財年實現收入 22.21 億美元、凈利潤 2.06億美元。

公司與羅技的合作起源於公司前身 2004 年,報告期內,公司向羅技銷售的產品主要為網絡遙控器、演示器、遊戲控制手柄等技術含量較高的智能控制部件。

近幾年,盈趣科技對羅技的銷售金額一直原地踏步,對其的銷售收入占比逐年減小。2014 年度、2015年度、2016年度及 2017年1-6 月,對羅技的銷售金額分別為29,424.77萬元,占營業收入的比例分別為46.13%、30.77%、18.61%、11.74%。

實控人另控制47傢企業 32傢虧損

萬利達工業直接持有盈趣科技226,192,000股的股份,占公司本次發行前總股本的 59.50%,是公司控股股東。

吳凱庭通過萬利達工業、惠及投資共間接持有盈趣科技 250,758,400 股的股份,占公司本次發行前 65.96%的股份,是公司的實際控制人。本次發行 7,500 萬股後,吳凱庭仍間接持有公司 55.09%的股份,仍然處於控股地位。

吳凱庭,1969 年 12 月出生,曾用名吳永彪,因個人偏好現名,於 2000年 3 月 7 日更名為吳凱庭。吳凱庭先生曾為中國大陸居民,於 1997 年 9 月取得香港居民身份。

吳凱庭,盈趣科技董事長,中國香港籍,1969 年 12 月出生,大學學歷。主要經歷如下:1999 年 7 月至今歷任萬利達集團有限公司副董事長、董事長、總經理;1997 年 10 月起任佳榮國際發展有限公司董事長;2005 年起任萬利達工業董事長兼總裁;2007 年 8 月起任 Malata Holdings 董事;2017 年 8 月當選福建省總商會副會長;2012 年 5 月起任本公司董事長。吳凱庭先生現任盈趣科技董事長,任期自 2017 年 6 月 12 日至 2020 年 6 月 11 日。

招股書披露,除盈趣科技及其子公司外,盈趣科技控股股東、實際控制人控制的其他企業共 47 傢(含控股股東萬利達工業),按其從事的主營業務性質可分為境外投資或貿易類(19 傢)、境內投資或貿易類(6 傢)、制造類(6 傢)、礦業相關產業類(8 傢)、其他類(8 傢)等五大類。

招股書顯示,截至2016年底,19傢境外投資或貿易類企業中,15傢企業虧損;6傢境內投資或貿易類企業中,3傢虧損;6 傢制造類企業中,3傢虧損;8 傢礦業相關產業類企業中,福建省大田縣福金礦業有限公司未披露數據外,6傢虧損;8 傢其他類企業中,洛陽市萬利達影音產品銷售有限公司已於2007年9月吊銷,因此未提供最近一年的財務數據外,5傢虧損。

銀行存款6.7億元 募資4.5億元補血

2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,盈趣科技所有者權益合計23,622.84萬元。

盈趣科技本次上市擬募集資金225,279.00萬元,分別用於“智能制造生產線建設項目”、“智能制造整體解決方案服務能力提升項目”、“Intre+智能傢居產業化項目”、“研發中心建設項目”和“補充流動資金”。

募集資金中,45,000 萬元將用於補充流動資金。根據招股書,補充流動資金將主要用於補充公司未來三年日常經營所需的營運資金缺口。

2014年度、2015 年度、2016 年度及2017年1-6月,盈趣科技貨幣資金分別為7,760.31 萬元、20,225.99 萬元、43,293.79 萬元及 67,491.60 萬元,占公司資產總額的比例分別為 17.42%、29.20%、31.25%及 37.36%。

其中,銀行存款金額分別為7,487.80萬元。

年度、2015年度、2016年度及2017年 1-6月公司經營活動產生的現金凈流量分別為 10,765.01 萬元、17,664.87 萬元、35,702.29萬元及 45,250.20 萬元。

公司報告期內銀行借款金額總體較小,2014年末、2015年末、2016年末及2017年6月末短期借款金額分別為 1,185.44萬元、3,576.69萬元、5,000.00萬元及 5,000.00萬元。

(責任編輯:DF302)

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